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三二七国债事件中 ，管金生在最后交易日的临收市前抛出700多万口合约把合约价格打压下去 。但是在收市后所有未平仓的合约都要进行实物交割 ，他根本交割不了这么多国债，那么他就面临的是更多的违约处罚 。
属于明显的经济犯罪。
1、管金生的对手是中经开 ，当时中金开已经知道财政部会贴值321国债 ，因此有持无恐，做多，管金生是根据信息和常规判断 ，财政部不会贴值327国债 ，因此做空，两方是不公平的 ，而且财政部起到了相当于裁判下场踢球的作用 。
2 、在管金生眼里 ，对方更加疯狂，所谓胜者王 ，败者寇 ，你说的国债合约不够，当时已经成了意气之争了 。自己死 ，也让对方活不了。
3 、管金生在临收市前抛出大量空单的目的有两个：（1）促成协议平仓；打压国债期货的价格 ，降低结算价格 。
所谓协议平仓，一般都是在多、空双方都出现违规行为的情况下 ，监管者通过行政手段强制双方平仓 。协议平仓的原则一般是“赔者少赔 ，赚者少赚 ”。
在327事件发生前，国债期货市场上已经有过多次协议平仓，并且在327国债事件中多 、空双方都违规了 ，管金生当然不肯就这么束手就擒。于是乎 ，他就棋行险招，大抛空单 ，迫使对手也因交不起保证金和自己一样爆仓 ，并使监管者注意到多 、空双方都违规的事实，从而迫使监管者再次行政干预 ，促成协议平仓 。
因为协议平仓时的价格一般是以收市日的结算价格为参照的 。所以 ，如果大量抛单的两个目的都达到的话，管金生就可能不仅减少了自己的损失 ，还能把多头主力（中经开）也拉下水 ，以解心头之恨。然而，监管者偏袒了有财政部背景的中经开 ，判收市前几分钟的交易无效 ，使管金生的计划落空 。
国债期货327事件——背景
中国国债期货交易始于1992年12月28日 。327是国债期货合约的代号，对应1992年发行1995年6月到期兑付的3年期国库券 ，该券发行总量是240亿元人民币。
1994年10月以后 ，中国人民银行提高了3年期以上储蓄存款利率和恢复存款保值贴补 ，国库券利率也同样保值贴补，保值贴补率的不确定性为炒作国债期货提供了空间 ，国债期货市场日渐火爆 。
国债期货327事件——经过 ?
1995年 ，中国证券教父（万国证券总经理）管金生预测，327国债的保值贴息率不可能上调 ，即使不下降 ，也应维持在8%的水平 。?
1995年2月23日，财政部发布公告称 ，327国债将按148.50元兑付 ，空头判断彻底错误，万国证券巨额亏损60亿人民币。管金生收盘前八分钟 ，做避免巨额亏损疯狂举措：大举透支卖出国债期货 ，做空国债 。当日开盘的多方全部爆仓，多空绞杀终于以万国证券盈利而告终 。以中经开为代表的多头，则出现了约40亿元的巨额亏损。?
2月23日晚上十点 ，上交所在经过紧急会议后宣布 ，23日16时22分13秒之后的所有交易异常无效，当日收盘前8分钟内多头的所有卖单无效 ，327产品兑付价由会员协议确定 。?万国证券尾盘操作收获瞬间化为泡影 。万国亏损56亿人民币 ，濒临破产。
国债期货327事件——结局 ?
5月17日，中国证监会发出《关于暂停全国范围内国债期货交易试点的紧急通知》 ，开市仅两年零六个月的国债期货无奈地划上了句号。中国第一个金融期货品种宣告夭折 。?
“327风波 ”之后 ，各交易所采取了提高保证金比例，设置涨跌停板等措施以抑制国债期货的投机气氛 。 但因国债期货的特殊性和当时的经济形势 ，其交易中仍风波不断 ，并于当年5月10日酿出319风波。?万国证券公司进行了改组，董事长徐庆熊、副董事长兼总裁管金生同时辞去所任职务 。管金生锒铛入狱 。
扩展资料国债期货合约的标准化条款?
1 、交易单位(trading unit)：也称合约规模(contract size) ，是指交易所对每份期货合约规定的交易数量。?
2 、报价方式(price quotation)：是指期货价格的表示方式 。短期国债期货合约的报价方式采取指数报价法 ，即100减去年收益率 。?
3、最小变动价位(minimum price change)：是指在期货交易中价格每次变动的最小幅度。?
4、每日价格波动限制：是指为了限制期货价格的过度涨跌而设立的涨跌停板制度 。
5 、合约月份(contact months)：是指期货合约到期交收的月份 。?
6 、交易时间(trading hours)：是指由交易所规定的各种合约在每一交易日可以交易的某一具体时间。?
7、最后交易日：在期货交易中，绝大部分成交的合约都是通过反向交易而平仓的，但这种反向交易必须在规定的时间内进行 。这一规定的时间就是最后交易日 。?
8 、交割安排：包括交割的时间 、交割的地点、交割的方式 ，以及可用于交割的标的物的等级等。?
9 、部位限制：是指交易所规定的某一交易者在一定时间内可以持有期货合约的最大数量。?
参考资料：
中国经济网-国债期货重出江湖关于“327国债事件中管金生扮演一个怎样的角色？”这个话题的介绍 ，今天小编就给大家分享完了，如果对你有所帮助请保持对本站的关注！
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